Ein Rückgang der Gaspreise, die nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine in die Höhe geschossen sind, hat dazu beigetragen, die deutsche Wirtschaft vor einer Rezession zu bewahren
Ein Rückgang der Gaspreise, die nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine in die Höhe geschossen sind, hat dazu beigetragen, die deutsche Wirtschaft vor einer Rezession zu bewahren AFP

Deutschland steht am Rande einer Rezession, nachdem offizielle Daten vom Freitag zeigten, dass das Wachstum im ersten Quartal stagnierte, obwohl eine leichte Erholung erwartet wurde, da die Energiekrise Europas führende Wirtschaft belastete.

Das Bruttoinlandsprodukt stagnierte von Januar bis März nach vorläufigen Zahlen des Statistischen Bundesamtes Destatis.

Wenn die Wirtschaft erneut einen Rückgang verzeichnet hätte – nachdem sie im letzten Quartal 2022 um 0,5 Prozent geschrumpft war – wäre sie in eine "technische Rezession" eingetreten, die als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wachstum definiert ist.

Der flache Wert könnte jedoch immer noch auf eine Kontraktion revidiert werden, wenn die endgültigen Zahlen veröffentlicht werden.

Das Industriekraftwerk, das lange Zeit stark von russischer Energie abhängig war, wurde schwer getroffen, nachdem Moskaus Invasion in der Ukraine die Gaspreise in die Höhe getrieben hatte.

Analysten und die Regierung prognostizierten monatelang, dass eine steigende Inflation, insbesondere ein starker Anstieg der Energiekosten, die Wirtschaft in einen Winterabschwung treiben würde.

Die Erwartungen änderten sich jedoch in den letzten Wochen, als sich Deutschlands riesiger Industriesektor aufgrund sinkender Energiepreise und der Wiedereröffnung des wichtigsten chinesischen Marktes nach langen Sperrungen durch Covid erholte.

Während die Wirtschaft das Schlimmste vermieden zu haben scheint, blieben die Zahlen für das erste Quartal hinter den Erwartungen der vom Finanzdatenunternehmen FactSet befragten Analysten für eine Expansion von 0,2 Prozent zurück.

Laut Destatis trugen Exporte und Investitionen zur Stützung des BIP bei, der private und staatliche Konsum ging jedoch zurück.

Die BIP-Daten "zeigen, dass die industrielle Renaissance der letzten zwei Monate nicht ausgereicht hat, um die Wirtschaft aus dem Rezessionsgebiet zu holen", sagte ING-Ökonom Carsten Brzeski.

"Die Gesamtrichtung für die deutsche Wirtschaft ist klar: Dieses Jahr wird einen langen Flirt mit der Stagnation bringen."

Trotz der pessimistischen Einschätzung der Analysten scheint Deutschland die durch Moskaus drastische Drosselung der Gasexporte nach Europa ausgelöste Energiekrise besser überstanden zu haben als befürchtet.

Als Reaktion auf den Umbruch hat Berlin eine Flut von Hilfsmaßnahmen eingeführt, um Unternehmen und Verbraucher abzufedern, einschließlich einer Obergrenze für Energiepreise, und sich bemüht, seine Versorgung zu diversifizieren.

Nach einem Höchststand von 8,8 Prozent im Oktober ist die Inflation stetig gesunken.

Sie ging von 7,4 Prozent im März auf 7,2 Prozent im April im Jahresvergleich zurück, sagte Destatis am Freitag – obwohl einige Analysten überrascht waren, dass sie sich nicht weiter verlangsamt hatte.

Die Verbraucherpreissteigerungen schwächten sich "nur leicht" ab und zeigten "eine gewisse Sturheit", sagte KfW-Chefvolkswirtin Fritzi Köhler-Geib.

Es ist wichtig, dass die Europäische Zentralbank, die die Zinssätze aggressiv angehoben hat, um die steigenden Preise zu zähmen, weiterhin "Entschlossenheit signalisiert", fügte sie hinzu.

Die Bundesregierung hat am Mittwoch ihre Wirtschaftswachstumsprognose für das Gesamtjahr 2023 auf 0,4 Prozent angehoben, nach 0,2 Prozent vor wenigen Monaten.

Auch die jüngsten Umfragen waren optimistisch: Das wichtigste Geschäftsklimabarometer des Ifo-Instituts stieg im April den siebten Monat in Folge.

Aber nicht alle sind so optimistisch, denn der Internationale Währungsfonds prognostizierte Anfang dieses Monats, dass die deutsche Wirtschaft in diesem Jahr um 0,1 Prozent schrumpfen würde.

Die deutschen Märkte wurden, wie auch anderswo, auch durch den Zusammenbruch von drei regionalen US-Kreditgebern im letzten Monat und die Übernahme der Credit Suisse durch den Rivalen UBS erschüttert, wobei die Aktien der Deutschen Bank zeitweise einbrachen.

Die Angst vor einer breiteren Finanzkrise hat vorerst nachgelassen.

Analysten warnen jedoch vor Risiken, die Deutschlands Wirtschaftsgeschick später im Jahr beeinträchtigen könnten – nicht zuletzt die Zinserhöhungen der EZB.

Die Zentralbank hat die Zinssätze seit Juli letzten Jahres um 3,5 Prozentpunkte angehoben, und bei ihrer Sitzung am Donnerstag wird eine weitere Erhöhung erwartet.

Eine weitere Gefahr ist eine Verlangsamung in den Vereinigten Staaten, die ein wichtiger Markt für deutsche Exporteure sind.