Das Logo des Apple-Unternehmens, das seine Prämien für Führungskräfte an soziale und ökologische Werte knüpfen will
Das Logo des Apple-Unternehmens, das seine Prämien für Führungskräfte an soziale und ökologische Werte knüpfen will IBTimes US

Steigende Zinssätze waren ein erheblicher Gegenwind für US-Aktien. Aber nicht für führende Technologieunternehmen. Sie sind immun gegen die steigenden Geldkosten und die Konkurrenz durch Geldmarktfonds und festverzinsliche Wertpapiere wie Staatsanleihen.

"Viele Technologieunternehmen haben ihren Wert in einem hohen Wachstum und höheren Jahreszahlen. In einem Umfeld, in dem die Zinssätze schnell steigen, bedeutet dies, dass der Diskontsatz steigt, und das wirkt sich stärker auf sie aus", sagt Yevgeny Senderov, CEO der Dyninno Group of Companies. sagte der International Business Times . "Angesichts der Tatsache, dass ein größerer Teil ihres Wertes im äußeren Endwert zukünftiger Wachstumsjahre liegt."

"Andererseits waren High-Tech-Unternehmen jedoch traditionell profitabler als der Großteil der traditionellen Wirtschaft", fügte er hinzu. "Sie sind daher in der Lage, eine geringere finanzielle Verschuldung zu verkraften und können daher die negativen Auswirkungen höherer Zinssätze effizienter überwinden."

Das gilt insbesondere für die großartige 7/AI. In den letzten zwölf Monaten sind beispielsweise Alphabet und Microsoft um 43 %, Apple um 30 % und Meta um 148 % gestiegen, während der S&P 500 um 20 % gestiegen ist.

In einem anderen Vergleich hat der technologielastige Nasdaq 100-Index seit Jahresbeginn um 38,6 % zugelegt, während der S&P 500 einen Zuwachs von 13 % verzeichnete, was das überproportionale Gewicht der Technologieführer auf dem heutigen Markt verdeutlicht.

"Der Markt ist dieses Jahr stark gespalten, wobei die großartigen 7/AI-Komponenten des S&P 500 den größten Teil der wassergenerierenden Renditen ausmachen", sagte Todd Walsh, CEO von Alpha Cubed Investments, gegenüber IBT.

Er sieht, dass die verbleibenden Unternehmen des beliebten Index, den er "Forgotten 493" nennt, sich einfach in einem Markt durchwühlen, in dem die Starken stärker werden, während die Schwachen schwächer werden.

Es gibt einige vernünftige Erklärungen für die Immunität großer Technologieunternehmen gegenüber steigenden Zinssätzen. Einer davon ist eine starke Bilanz, da viele Technologiegiganten mehr Bargeld als Schulden haben.

"Unternehmen wie Apple, Microsoft und die Google-Muttergesellschaft Alphabet verfügen über beträchtliche Barreserven, wodurch sie weniger abhängig von externer Finanzierung sind", sagte Young Pham, Finanzplaner und Investmentanalyst bei BizReport, gegenüber IBT. "Dank ihrer robusten Finanzlage können sie wirtschaftliche Abschwünge effektiver überstehen und den Betrieb in schwierigen Zeiten aufrechterhalten."

Senderov stimmt zu. "Große Technologieunternehmen haben praktisch keine Hochzinsanleihen", sagte er gegenüber IBT. "Sie haben nicht viele Schulden, die es zu refinanzieren gilt – sie sind reich an Bargeld. Sie stehen also nicht vor dem Problem der Refinanzierung zu hohen Zinssätzen, mit dem der Rest der Wirtschaft in den kommenden zwei bis drei Jahren konfrontiert sein wird. Denn historisch gesehen gilt: sie wurden eigenkapitalfinanziert."

In einigen Fällen handelt es sich bei den meisten Schulden in der Bilanz um Unternehmensanleihen, die vor einigen Jahren ausgegeben wurden, als die Zinssätze auf einem Rekordtief waren, während die Barmittel in Geldmarktinstrumenten angelegt sind, die derzeit hohe Zinssätze erzielen. Dadurch erzielen diese Unternehmen einen positiven Nettogewinn, was ihr Endergebnis steigert. Beispielsweise verfügt Microsoft über 111 Milliarden US-Dollar an Bargeld, 79 Milliarden US-Dollar an Schulden und einen Nettozinsertrag von 1,02 Milliarden US-Dollar.

Ein weiterer Grund ist, dass große Technologieunternehmen zu sicheren Häfen geworden sind, in denen in- und ausländische Anleger in unsicheren Zeiten Bargeld anlegen.

"Die Tatsache, ob die 'Big Techs' jetzt ein Zufluchtsort sind, wird viel diskutiert", sagte Senderov. "Diese Vorstellung beruht auf der Tatsache, dass große Technologiekonzerne wie Google oder Amazon in turbulenten Zeiten Widerstandsfähigkeit bewiesen haben."

Mittlerweile verfügen große Technologieunternehmen über zahlreiche Schutzgräben, um ihren Markt vor der Konkurrenz zu schützen, und erhöhen die Preise, um die Gewinnmargen in wachstumsstarken Branchen zu schützen. "Eine robuste Wettbewerbsposition von Technologieunternehmen macht sie weniger anfällig für Konjunkturzyklen", fügte Senderov hinzu.

Pham stimmt zu. "Viele Technologieunternehmen bedienen Branchen und Märkte, die über verschiedene Konjunkturzyklen hinweg robust geblieben sind", sagte er. "Die zunehmende Abhängigkeit von Technologie in verschiedenen Bereichen unseres Lebens, gepaart mit der schnellen digitalen Transformation von Unternehmen, treibt weiterhin die Nachfrage nach technischen Dienstleistungen und Produkten an."

Offenlegung: Der Autor besitzt Aktien von Apple, Alphabet und Microsoft.